شركة NIO (NYSE: NIO) تعد واحدة من أبرز وأكثر اللاعبين تقلبًا في مجال أسهم المركبات الكهربائية (EV). دخلت الشركة الأسواق الأمريكية في عام 2018 وأثارت مخاوف بشأن استدامتها كـ “مؤسسة قائمة” في أوائل عام 2020، وهو أمر شائع قبل إجراءات الإفلاس.
في الربع الأول من عام 2020، كانت شركة NIO على وشك الانهيار، مع تهديد الإفلاس بسبب العقبات الإضافية التي جلبتها جائحة كوفيد-19. ومع ذلك، استطاعت شركة NIO بنجاح تأمين التمويل من المستثمرين الاستراتيجيين، وتدخلت الحكومة الصينية لإنقاذ الشركة المتعثرة.
أداء أسهم شركة NIO منذ فبراير 2021
شهدت شركة NIO ارتفاعًا استثنائيًا، حيث ارتفعت أسعار أسهمها أكثر من 1100% في عام 2020. واستمر هذا التدفق الموجب حتى بدايات عام 2021، حيث بلغ سعر السهم القياسي 62.84 دولار في فبراير. ومع ذلك، اغلقت الأسهم بخسارة بحلول نهاية عام 2021، واستمر الاتجاه الهابط في العام التالي.
اعتبارًا من عام 2023، انخفضت أسهم شركة NIO بنسبة 19.5% خلال العام حتى الآن. بالمقابل، تسجل المنافسين الصينيين للمركبات الكهربائية مثل شركة لي أوتو (NASDAQ: LI) وشركة إكسبنغ موتورز (NYSE: XPEV) أرباحًا، بل وحتى المنافس الأمريكي تيسلا (NASDAQ: TSLA) ارتفعت أسهمه بنسبة 77% خلال العام، على الرغم من بقائها أدنى من أعلى مستوياتها في نوفمبر 2021.
إن إعلان شركة NIO حديثًا عن خفض نسبة 10% في قوتها العاملة، مستشهدة بالمنافسة الشديدة في قطاع المركبات الكهربائية، يثير مزيدًا من المخاوف. لقد شهد قطاع المركبات الكهربائية في الصين على وجه الخصوص منافسة مكثفة، مما أجبر حتى شركة NIO، التي تجنبت سابقًا الدخول في حرب أسعار للمركبات الكهربائية، على خفض أسعار مركباتها للبقاء منافسًا. كانت شركة NIO، التي كانت تُلقب “تيسلا الصين”، تكافح الآن للحفاظ على هذا اللقب، حيث تبدو شركة BYD الصينية على وشك الادعاء بلقب أكبر مصدر للمركبات الكهربائية، متجاوزة تيسلا.
التحديات التي تواجه أسهم شركة NIO وانخفاضها
بينما تعد الانخفاض العام في أسهم النمو المتسارع جزئيًا مسؤولة عن انخفاض أسهم شركة NIO، فإن عوامل محددة تتعلق بالشركة نفسها تسهم في تفاقم الدورة السلبية. وتشمل هذه العوامل:
أداء توصيل غير مرضٍ، حيث بلغت التوصيلات الشهرية المتوسطة حوالي 12,600 في الأشهر العشرة الأولى من عام 2023.
انخفاض هوامش الربح الإجمالي إلى ما يقرب من 1% فقط في الربع الثاني من عام 2023، بعد أن كانت تتراوح في العشرات من النسبة المئوية سابقًا.
استمرار حرق النقد، وهو سمة شائعة بين شركات المركبات الكهربائية الناشئة، مما دفع شركة NIO إلى رفع 1 مليار دولار من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل في وقت سابق من هذا العام. أثارت مخاوف السوق بشأن تمويل إضافي محتمل توضيحات شركة NIO لتهدئة مخاوف المستثمرين.
فشلت شركة NIO في تلبية التوقعات العالية التي وضعها السوق قبل بضع سنوات، حتى في ظل تفوق منافسيها الصينيين، ولا سيما شركة لي أوتو، فيما يتعلق بالتوصيلات التراكمية.
توقعات أسهم شركة NIO لعام 2025
المنظور قصير الأجل لا يشكل تحديًا فقط لشركة NIO ولكن أيضًا لقطاع المركبات الكهربائية بأكمله. ومع ذلك، فمن المتوقع أن تستقر الأوضاع بحلول عام 2025. على المستوى الكلي، ينبغي أن تتطبع المنافسة الشديدة في أسعار قطاع المركبات الكهربائية، في حين من المتوقع أن تكون أسعار الفائدة العالمية أقل.
كما تخطط شركة NIO أيضًا لدخول السوق الأمريكي بحلول عام 2025، على الرغم من أنها قد تواجه عوائق في السوق الأمريكية الرائدة للسيارات بسبب قواعد ائتمانات الضرائب التي لا تنطبق على السيارات المستوردة من الصين. وبالنظر إلى أن المشترين المتزايدين للمركبات الكهربائية يميلون إلى أن يكونوا أكثر وعيًا بالأسعار، فإن غياب ائتمان ضريبي للمركبات الكهربائية قدره 7500 دولار قد يؤثر على آفاق شركة NIO في الولايات المتحدة.
من ناحية الهوامش، تتوقع شركة NIO الوصول إلى هوامش إجمالية تتراوح بين 10-20% في النصف الثاني من عام 2023. قد يدفع توازن الهوامش الأعلى مع زيادة التوصيلات أسهم شركة NIO نحو الارتفاع. علاوة على ذلك، تبدو أسهم شركة NIO موضعية بشكل ملائم فيما يتعلق بديناميكيات المخاطر والعائدات، مع متوسط سعر مبيعات ال12 شهر القادم 1.17 مرة، وهو أقل بين أقرانها، مقارنة بشركتي إكسبنغ موتورز ولي أوتو المتداولتان على 2.47 مرة و 1.97 مرة على التوالي.
تتوقع مورغان ستانلي أن تضاعف أسهم شركة NIO قيمتها خلال العام المقبل، في حين تشير أعلى أهداف شارع سيتي البالغة 19.20 دولار إلى احتمال ارتفاع قدره 141%. في ضوء الديناميكيات الجذابة للمخاطر والعائدات، لن يكون من المستغرب إذا ما تضاعفت أسهم شركة NIO أكثر من مستوياتها الحالية بحلول عام 2025.
