Amazon (NASDAQ:AMZN) قدمت مؤخرا زيادة بنسبة 11% في مبيعات الربع الثالث، مع أخذ عوامل العملة في الاعتبار. وملاحظة بارزة أن تدفق النقد الحر للشركة (FCF) ارتفع بشكل ملحوظ بنسبة 170% من الربع السابق، مصحوبا بزيادة كبيرة في هامش FCF. هذا الأداء القوي لـ FCF يشير إلى إمكانية استمرار صعود سهم AMZN.
اعتبارا من 7 نوفمبر، كان سهم AMZN يبلغ 142.81 دولارا للسهم، قريبا من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعا. في هذا المقال، سنتطرق إلى الأسباب التي قد تدفع بتقدير سهم AMZN إلى الارتفاع أكثر بناء على نموه الملحوظ في FCF.
تسارع تدفق النقد الحر:
في 26 أكتوبر، أعلنت أمازون أن تدفق نقدها الحر خلال الـ 12 شهرا الماضية بلغ 21.4 مليار دولار. وهذا يمثل زيادة كبيرة مقارنة بالـ 7.9 مليار دولار المولدة في الفترة الممتدة حتى الربع الثاني. وما يهم أكثر هو التوسع اللافت في هامش FCF الخاص بالشركة.
على سبيل المثال، في الـ 12 شهرا المنتهية في الربع الثالث، بلغت مبيعات أمازون 554 مليار دولار، ما أسفر عن هامش FCF يقدر بحوالي 3.86% (21.4 مليار دولار مقسوما على 554 مليار دولار). وهذا أعلى بكثير من الهامش البالغ 1.47% الذي شهده الربع السابق بناء على مبيعات بلغت 538 مليار دولار.
كان الارتفاع الملحوظ في FCF ناتجا عن نمو كبير في ثلاث مجالات رئيسية: مبيعات الطرف الثالث (ارتفعت بنسبة 18% سنويا)، إيرادات أمازون ويب سيرفيسز (AWS) (ارتفعت بنسبة 25% سنويا)، والإعلانات (ارتفعت بنسبة 13% سنويا).
النتيجة المباشرة لهذه التطورات هي تسارع تدفق النقد الحر، جنبا إلى جنب مع هوامشه، ما قد يسهم في ارتفاع سعر السهم في السنة المقبلة.
إمكانية تقدير سهم AMZN بناء على تحسن هوامش FCF
المحللون يتوقعون أن مبيعات أمازون للعام المقبل قد ترتفع من 570.4 مليار دولار إلى 635.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 11% سنويا. وبافتراض متوسط مبيعات قدره 603 مليار دولار خلال الـ 12 شهرا القادمة، فإن هامش FCF المقدر بنسبة 4.0% قد يؤدي إلى تدفق نقد حر إجمالي قدره 24.1 مليار دولار. وهذا يمثل زيادة بنسبة 12.6% عن الـ 21.4 مليار دولار المولدة سابقا.
علاوة على ذلك، بحلول نهاية عام 2024، وبنفس تقدير هامش FCF البالغ 4.0%، قد يصل FCF إلى 25.4 مليار دولار، ما يشير إلى زيادة في تقييم الشركة.
حاليا، يبلغ معدل عائد FCF لأمازون حوالي 1.5%، حسبما تم حسابه من خلال تقسيم FCF البالغ 21.4 مليار دولار على رأسمالها السوقي البالغ 1.43 تريليون دولار. وإذا طبقنا هذا المعدل على التوقعات بلوغ FCF 25.4 مليار دولار بحلول عام 2024، فإن رأسمال أمازون السوقي قد ينمو إلى 1.693 تريليون دولار، ما يمثل زيادة بنسبة 13.4% خلال العام المقبل.
بشكل خلاصة، قد يكون لسهم AMZN إمكانية الارتفاع بنسبة 13.4%، ليصل إلى 161.95 دولار في وقت ما خلال العام المقبل، بناء على نمو تدفقها النقدي الحر وهوامشه.
أهداف المحللين السعرية
تحليل أهداف 47 محللا سعريا لسهم AMZN، كما أفادت به Yahoo! Finance، يظهر متوسط هدف سعري قدره 160.61 دولار للسهم، يتطابق بشكل وثيق مع هدفنا البالغ 161.95 دولار، بالنظر إلى أداء FCF القوي.
علاوة على ذلك، تشير خدمة تدعى Anachart، والتي تجمع آراء المحللين الفرديين، إلى إمكانية متوسطة قدرها 25.87 دولار مع إطار زمني متوسط قدره 163 يوما لتحقيق هذه الأهداف.
وخلاصة القول، فإن المحللين متفائلون بشكل معقول بأن لسهم AMZN المجال لمزيد من النمو، دعما بأدائه القوي في مجال تدفق النقد الحر.
