الشركات الأرستقراطية هي الشركات التي زادت باستمرار توزيعاتها الأرباح لمدة 25 عامًا متتالية على الأقل، مما يدل على قدرتها على توليد تدفقات نقدية مستقرة عبر الوقت. على الرغم من سمعتها في الموثوقية، إلا أن أحد الأرستقراطيين للأرباح، كلوروكس (NYSE: CLX)، كان يتخلف بشكل كبير عن الأسواق الأوسع نطاقًا ويقدم حاليًا عائد أرباح بنسبة 3.79٪.
خلال العقود الماضيتين، عاد سهم كلوروكس بنسبة 364٪ للمساهمين بعد حساب الأرباح الموزعة. بالمقارنة، حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفاعًا بنسبة أكثر من 500٪ خلال نفس الفترة. ومع ذلك، في عام 2023، سجل CLX أداء أسوأ من السوق، حيث انخفض بنسبة 5٪ خلال السنة الجارية بينما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة أكثر من 13٪.
مع انخفاض السهم بنسبة 40٪ عن أعلى مستوياته عبر التاريخ، يطرح السؤال: هل كلوروكس شراء جيد الآن؟
أداء كلوروكس في الربع الأول من السنة المالية 2024
كلوروكس واحدة من أكبر شركات منتجات التنظيف عالميًا، برأسمالية سوقية قدرها 15.56 مليار دولار. شهدت أسهم الشركة انخفاضًا كبيرًا في القيمة بعد هجوم إلكتروني في أغسطس تهدد بإخلال إنتاجها وسلسلة توريدها.
في الربع المالي الأول من عام 2023 (انتهى في سبتمبر)، أبلغت كلوروكس عن انخفاض سنوي بنسبة 20٪ في مبيعاتها، في حين انخفض الربح المعدل بنسبة 75٪. على الرغم من هذه الانخفاضات الحادة، إلا أن كلوروكس تمكنت من تجاوز توقعات التحليل للربع الأول.
أحد العوامل المساهمة في أداء كلوروكس الأسوأ في السنة الماضية هو هوامش الربح الأقل بعد جائحة كوفيد-19. في البداية، شهدت كلوروكس ارتفاعًا في الطلب على منتجات التنظيف الخاصة بها، مما أدى إلى زيادة تكاليف التصنيع لأنها اضطرت إلى توظيف مصنعين عقديين للحفاظ على وتيرة الطلب. عندما هدأ الطلب في عام 2022، أدى بيئة التضخم إلى تآكل هوامش الربح للشركة أكثر. ومع ذلك، انتهت كلوروكس الربع الأول بهوامش إجمالية قدرها 39.4٪.
توقعات المحللين لسهم كلوروكس
بعد النتائج الأولية، رفع المحلل فيليبو فالورني من شركة سيتي تصنيف سهم كلوروكس إلى “شراء” من “محايد” ورفع هدف السعر لـ CLX من 135 دولارًا إلى 150 دولارًا. وأوضح فالورني أن كلوروكس تعمل مع شركائها التجاريين لبناء مخزون ومساحة رفوف، مما يجب أن يساعد في نمو إيراداتها العليا خلال الـ 12 شهرًا المقبلة. كما يتوقع أن تتعافي كلوروكس من الهجوم الإلكتروني بحلول نهاية السنة المالية 2025.
ومع ذلك، لا يشارك جميع المحللين هذا التفاؤل. على سبيل المثال، حافظ المحلل ستيفن باورز من دويتشه بانك على تصنيف “الاحتفاظ” على سهم كلوروكس مع هدف سعري قدره 136 دولارًا. وأشار إلى مخاوف مثل انخفاض الطلب، التضخم في التكاليف، زيادة المنافسة وعدم اليقين في البيئة الاقتصادية الكلية كعوامل محتملة للمخاطر على الشركة.
من بين 15 محللاً يغطون سهم كلوروكس، يوصي واحد فقط بـ “شراء قوي”، وثمانية يوصون بـ “الاحتفاظ”، وواحد يوصي بـ “بيع معتدل”، وخمسة يوصون بـ “بيع قوي”. يبلغ متوسط هدف السعر لـ CLX 136.85 دولارًا، مما يشير إلى إمكانية زيادة متوقعة أقل من 7٪ من المستويات الحالية.
على الرغم من أن CLX ليست رخيصة، حيث تتم تسعيرها بـ 27.4 مرات الأرباح المتوقعة للأمام، إلا أنه من المتوقع أن تشهد نموًا سنويًا في الأرباح على المدى الطويل قدره 10.5٪، وهو ما يتجاوز المتوسط لأسهم السلع الاستهلاكية. بالإضافة إلى ذلك، تشير التوقعات القوية لنمو تدفقات النقدية من العمليات إلى أن الشركة قد تواصل رفع توزيعاتها الأرباح. لقد زادت كلوروكس بالفعل توزيعاتها الأرباح لأكثر من 40 عامًا متتاليًا، مما يضعها على طريق الحصول على مكانة ملك الأرباح الموزعة.
